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近年来，分红险在市场上的热度明显上升，不仅保险公司积极推广，银行也开始帮忙宣传。这种产品其实在中国已经存在了超过二十年，长期在个人保险市场中占据重要地位。
不过，早期的分红险往往伴随着争议和质疑，很多人把它称作“陷阱”。但随着了解的深入，越来越多的消费者开始接受并选择购买它。回顾分红险的发展史，不仅可以看到一个保险产品的变迁，也能折射出中国保险行业以及市场利率的变化轨迹。
起源：追溯“公平”的根源
分红险的历史可以追溯到 1776 年，清朝乾隆年间。在英国，英国公平人寿的首席执行官威廉·摩根——也是第一位专业的精算师——在核算财务时发现公司赚了很多钱，主要原因是收取了客户过高的保费。他认为这既不公平，也不利于公司可持续发展，于是提出将一部分利润分给客户，形成了最早的“分红”模式。
到 20 世纪 20 年代，欧美国家、香港以及新加坡的保险市场相继推出真正意义上的分红险。其中，美国在 1920 年推出了全球第一份分红险保单，凭借抵御通货膨胀的优势，迅速获得市场青睐。可以说，分红险起源于“公平”理念，旨在实现保险公司与客户之间的利益均衡与共享。
在中国的发展：利差损的挑战
中国分红险的引入，也经历了一段艰难的历程。90 年代，随着存款利率快速下降，行业面临前所未有的“利差损”危机。
例如，1996 年起，短短一年多时间，存款利率从 9.18% 跌至 7.47%，到 1997 年更降至 5.67%。而同期预定利率却仍高达 8.8%，锁定期长达十几年甚至几十年。保险公司在这种情况下，面对高昂的利差赔付，既有利益压力，也暗藏亏损风险。这期间，保险行业经历了一场前所未有的危机，预计亏损达 760 亿元人民币，严重影响了市场信心。
为了应对挑战，监管层迅速调整预定利率，从当时的 8.8% 下调到 2.5%，传统人身险利润空间大大压缩。随之，行业开始探索新的产品线。1999 年 10 月，平安人寿推出了中国大陆第一款投资连结保险（投资平台型产品），紧跟股市牛市，取得了短暂的成功。与此同时，中国人寿选择了另一条路——推出分红险，提供高保底收益和无限制的分红额度，吸引大量投保。
市场选择：转型与变革
2001 年 7 月，股市崩盘，带来了股灾的阴影，也让与股市挂钩的投资型产品遭遇重创。平安的投连险被指存在销售误导，一度引发投诉和退保潮。监管介入后，投连险被暂停销售，行业迎来了对于产品风险的反思与调整。在这期间，分红险凭借“稳定收益”和“公平分配”优势，逐渐成为保险公司“做大做强”的核心产品策略。
在黄金的十年中，分红险的市场份额快速扩大，保费规模从 273 亿跃升至近 9000 亿，占据市场的绝大部分份额。高收益、低风险的特点使其成为大众理财的首选，也带动了行业的迅猛发展。
批评与阴影：投诉与行业质疑
但繁荣背后并非没有阴影。2002 年起，分红险开始出现一系列问题—客户发现实际收益远低于预期，甚至亏损，特别是在 2007 年五年期产品到期时，许多客户出现亏损，导致投诉不断上升。到 2011 年，退保比例激增，行业内部的虚假承诺和销售误导成为焦点话题。
行业学者也纷纷批评分红险，认为它保障不足、实用性差，仅仅是表面繁荣的一种“伪装”。汶川地震中，虽然部分保险公司尝试赔付，却发现巨额赔偿远不能弥补经济损失。这一系列事件，让公众对分红险的信任度进一步降低。
变革的契机：政策收紧与市场转型
2011 年，行业迎来新领导，强调“让保险姓保”，注重保护消费者权益。从此，分红险开始受到监管严格限制，预期收益、分红比例都要公开透明。2013 年，保险费率市场化，预定利率从 2.5% 提升至 3.5%，普通产品逐步替代高风险的分红险，行业格局发生了显著变化。近年来，分红险逐渐退居次要地位，但在特殊市场环境下仍有归来之势。
新形势：市场回归与未来前景
随着全球经济环境的变化和中国金融市场的调控调整，去年底中国央行提出不宜过快进入负利率时代，为资产配置提供了新思路。同期，监管强化分红险的收益披露，要求提高透明度，揭示真实收益率。黑箱操作的被动破局，让分红险的真实表现一览无遗，也为未来行业的健康发展奠定了基础。
未来，分红险能否实现“回归初心”，在公平分配与合理盈利的基础上，再次焕发活力，将成为行业关注的焦点。坚持以客户为中心，合理配置利益，才能真正实现保险的价值回归。这不仅是行业的责任，也是消费者的期望。
对未来充满希望的同时，我们也期待，分红险能在严监管和市场革新的共同作用下，迎来一个更加稳健、透明的新篇章。
